电子行业：国海证券-电子行业2024年中报总结：板块稳健增长AI端侧浪潮即至-240918

作者：小编发布时间：2025-07-22 22:12:05 浏览量：

　　2024上半年，得益于下游手机和PC产业链的补库及复苏，半导体行业整体电子行业2024年中报总结业绩实现了同比稳健增长，其中数字芯片设计板块盈利能力明显改善，半导体封测板块利润率水平同比也有所提升；此外，上游半导体设备板块凭借充足的在手订单实现了业绩的稳健增长，未来随着自主可控战略的坚定推进和国内晶圆厂的持续扩产，设备国产化率有望进一步提升，在手订单预计将持续增长。

　　2、半导体设备板块上半年业绩维持同比高增长，材料板块利润率也在2024Q2板块稳健增长出现环比改善。

　　3、当前自主可控仍是行业发展的主旋律，未来国内先进逻辑及存储厂商预计仍将积极扩产，资本开支有望维持增长态势，叠加国产化率的提升，上游半导体设备、材料及零部件公司预计将充分受益，建议关注北方华创、中微公司、鼎龙股份AI端侧浪潮即至、安集科技、新莱应材、正帆科技等。

　　4、数字芯片设计行业上半年在下游需求复苏中受益明显电子行业2024年中报总结，营收同比显著增长的同时利润率水平同比也有良好改善。

　　5、随着智能家居和消费电子智能化渗透率的不断提升，AIoT需求有望持续增长，此外，随着DDR5世代的板块稳健增长升级，相关内存接口芯片也有望放量，建议关注澜起科技、晶晨股份、乐鑫科技、恒玄科技等。

　　6、模拟芯片设计行业上半年营收同比维持增长，单季度毛利率自2023AI端侧浪潮即至Q4以来已连续两个季度环比回升，业绩修复趋势良好。

　　7、展望未来，随着下游需求的持续回暖，叠加国产厂商在高端料号的突破以及行业内部分公司可能的并购整合，国内模拟芯片公司的长期成长空间仍值得期待，建议关注圣邦电子行业2024年中报总结股份、纳芯微、南芯科技、思瑞浦、艾为电子、杰华特等。

　　8、分立器件行业2024H1营收维板块稳健增长持同比增长但利润率有所承压。

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　　9、未来新能源行业需求仍有望维持增长，随着库存的持续去化，功率器件的周期底部有望到来，建议关注新洁能、扬杰科技等证券研究报告AI端侧浪潮即至2行业龙头公司。

　　10、封测行业上半年在下游需求景气的带动下实现了业绩的同比快速增长，利润率电子行业2024年中报总结水平也在2024Q2迎来显著修复，建议关注长电科技、通富微电、甬矽电子、华天科技等。

　　11、消费电子：端侧AI进程加速，智能机和PC有望迎量价齐升：1）北京时间2024年9月10日板块稳健增长，苹果召开主题为“高光时刻”的新机发布会，AI是重要看点。

　　12、AI加速落地智能机和PCAI端侧浪潮即至端侧，有望带动多个硬件环节迎量价双升，建议关注整机组装厂立讯精密、软硬板龙头鹏鼎控股、智能硬件ODM龙头华勤技术、消费电芯龙头珠海冠宇、PACK龙头欣旺达和德赛电池、软板供应商东山精密、散热功能件供应商领益智造、外观件供应商蓝思科技和长盈精密等，同时手机端摄像头微创新建议关注蓝特光学、水晶光电和奥比中光；2）美元降息预期升温，有望进一步刺激新兴市场需求，重点关注深耕海外市场。

　　13、的传音控股，以及国内显微镜龙头永新光学，受益海外条码扫描镜头客户去库存结束电子行业2024年中报总结和需求恢复。

　　15、根据Omdia，预计2024Q3，TAI端侧浪潮即至V面板价格中枢环比下调2%-7%。

　　16、当前部分面电子行业2024年中报总结板龙头公司PB估值处于低分位数，建议关注京东方A、TCL科技、彩虹股份等。

　　17、元件：随着AI、数据中心、VR/AR板块稳健增长、新能源汽车与智能驾驶等产业的创新发展，下游应用领域对PCB的性能提出了更高的要求，如高频、高速、高压、耐热、低损耗等。

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　　19、端侧AI的发展有望持续带动PC电子行业2024年中报总结B技术需求升级，多层板逐渐占据主要市场地位，高性能PCB产品有望步入快车道，PCB整体销量及单价ASP或将提升。

　　20、随着AI需求的持续爆发，AI服务器有望快速放量，PCB环节有望迎量价齐升，建议关注沪电股份、兴森科技、板块稳健增长景旺电子、胜宏科技、深南电路、生益科技、生益电子、方正科技等行业龙头。

　　21、台系电子制造商国巨从3月开始的月度营收同比增长延续至8AI端侧浪潮即至月，其中3月至5月以及7月环比有所增长。

　　22、电子行业2024年中报总结被动元件市场整体景气度保持稳定并趋向好转。

　　24、行业评级及投资建议：AI端侧浪潮来袭，我们认为其是电子行业未来几年成长的主驱动，有核心竞争力的半导体公司有望在未来AI大浪潮中享受产业升级的红利；美国降息预期升温的背景下，新兴市场需求AI端侧浪潮即至预计将迎来复苏；半导体设备材料国产替代持续推进；维持电子行业“推荐”评级。

　　25、重点关注标的：立讯精密、传音控股、北方华创、鹏鼎控股、澜起科技、华勤技术、中微公司、珠海电子行业2024年中报总结冠宇、三环集团、沪电股份、顺络电子。

　　26、证券研究报告3风险提示：宏观经济波动风险、下游需求板块稳健增长不及预期、原材料价格波动、AI技术发展不及预期、重点关注公司业绩不及预期。

　　29、300408SZ三环集团922622207板块稳健增长2未评级002463SZ沪电股份426131998未评级002138SZ顺络电子6721821733未评级资料来源：wind，国海证券研究所（未评级公司盈利预测使用wind一致预期）证券研究报告5内容目录1、电子：上半年业绩快速增长，盈利能力显著改善82、半导体：景气。

　　30、度持续修复，自主可控稳步推进921、半导体设备、材料：自主可控稳步推进，国产化率持续提升1022、数字芯片：AIoT需求旺盛，盈利能力显著改善1423、模拟芯片：下游需求温和复苏，未来成长空间可观1724、分立器件：库存持续去化，静待行业复苏1925、半导体封测：下游需求景气，AI端侧浪潮即至Q2利润率显著修复213、消费电子：AI落地端侧，智能机和PC有望迎量价齐升234、面板：2024Q4TV面板价格有望反转。

　　31、，预计长期价格和稼动率中枢提升增厚利润275、元件：PCB需求有所回暖，AI驱动开启新增长引擎3051、PCB3152、被动元件336、行业评级及投资策略347、重点关注个股358、风险提示36证券研究报告6图表目录图1：电子行业营收及同比情况8图2：电子行业归母净利润及同比情况8图3：电子行业季度营收及同比情况8图4：电子行业季度归母净利润及同比情况8图5：电子行业年度利润率情况9图6：电子电子行业2024年中报总结行业。

　　32、季度利润率情况9图7：半导体行业单季度营收情况9图8：半导体行业单季度归母净利润情况9图9：半导体行业单季度利润率情况10图10：半导体设备行业单季度营收情况10图11：半导体设备行业单季度归母净利润情况10图12：半导体设板块稳健增长备行业单季度利润率情况11图13：主要半导体设备公司合同负债情况（单位：亿元）11图14：半导体材料行业单季度营收情况12图15：半导体材料行业单季度归母净利润情况12图16：。

　　33、半导体材料行业单季度利润率情况12图17：2022-2025年全球半导体设备销售额13图18：全球半导体设备不同应用领域销售额情况13图19：中国芯片市场规模与芯片制造业产值对比14图20：数字芯片设计行业单季度营收情况15图21：数字芯片设计行业单季度归母净利润情况15图22：数字芯片设计行业单季度利润率情况15图23：主要数字芯片设计公司存货周转天数情况（单位：天）16图24：全球个人智能AI端侧浪潮即至音频。

　　34、市场出货量16图25：全球可穿戴腕带设备出货量情况16图26：全球智能家居市场规模（单位：十亿美电子行业2024年中报总结金）17图27：AI智能眼镜销量规模（万副）17图28：模拟芯片设计行业单季度营收情况17图29：模拟芯片设计行业单季度归母净利润情况17图30：模拟芯片设计行业单季度利润率情况18图31：主要模拟芯片设计公司存货周转天数情况（单位：天）18图32：分立器件行业单季度营收情况19图33：分立器件行业单季。

　　35、度归母净利润情况19图34：分立器件行业单季度利润率情况板块稳健增长19图35：主要分立器件公司存货周转天数情况（单位：天）20图36：中国新能源汽车月度销量20图37：2024年8月新能源汽车品牌交付量/销量（单位：辆）20图38：各类分立器件价格及交期趋势21图39：半导体封测行业单季度营收情况22图40：半导体封测行业单季度归母净利润情况22图41：半导体封测行业单季度利润率情况22图42：2023-2。

　　36、029年全球半导体先进封装市场规模变化23图43：消费电子板块营收和同比情况23图44：消费电子板块归母净利润和同比情况23证券研究报告7图45：消费电子板块利润率情况24图46：全球AI端侧浪潮即至智能机出货量及同比情况24图47：全球PC出货量及同比情况24图48：各区域智能机出货量增速预测25图49：联想YogaSlim7iAuraEdition25图50：Siri可以在各类APP中完成数百项操作25图51。

　　37、：AIPC在800美元以上WindowsPC中的渗透率26图52：AIPC占WindowsPC的份额26图53：2024Q2全球AI手机头部厂商排名26图54：2024Q2全球AI手机型号榜单26图55：面板板块营收和同比情况27图56电子行业2024年中报总结：面板板块归母净利润和同比情况27图57：面板板块利润率情况28图58：Omdia各尺寸TV面板价格（单位：美元/片）28图59：WitsView各尺寸TV面板价格。

　　38、（单位：美元/片）28图60：Omdia各尺寸MNT面板价格（单位：美元/片）29图61：Omdia各尺寸NB面板价格（单位：美元/片）29图62：Omdia各尺寸Tablet面板价格（单位：美元/片）29图63：Omdi板块稳健增长a各尺寸手机面板价格（单位：美元/片）29图64：台厂月度营收数据30图65：元件板块营收和同比情况30图66：元件板块归母净利润和同比情况30图67：元件板块利润率情况31图6。

　　39、8：PCB板块营收和同比情况31图69：PCB板块归母净利润和同比情况31图70：PCB板块利润率情况32图71：被动元件板块营收和同比情况33图72：被动元件板块归母净利润和同比情况33图73：被动元件板块利润率情况34表1：美国对华半导体出口管制情况概览14表2：2023-2028年全球各地区PCB产值增长情况（单位：亿美元）32表3：PCB产品结构及需求变化（单位：亿美元）AI端侧浪潮即至33证券研究报告8。

　　40、1、电子电子行业2024年中报总结：上半年业绩快速增长，盈利能力显著改善2024年H1，电子行业总营收15507亿元，同比增长1730%，归母净利润为647亿元，同比增长3924%，2024年Q2，电子行业总营收为8209亿元，同比增长1892%，归母净利润为371亿元，同比增长2984%。

　　41、2024年上半年，电子行业整体营收和归母净利润保持增长，利润同比增速显著高于营收同板块稳健增长比增速。

　　42、图1：电子行业营收及同比情况图2：电子行业归母净利润及同比情况资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所图3：电子行业季度营收及同比情况图4：电子行业季度归AI端侧浪潮即至母净利润及同比情况资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所2024年H1，电子行业毛利率为1578%，同比提升030pct，净利率为399%，同比提升050pct，其中2024Q2毛利率为1。

　　44、2024年上半年，电子行业盈利能力改善明显，Q2利润率继续改善，同环比均有板块稳健增长提升。

　　45、证券研究报告9图5：电子行业年度利润率情况图6：电子行业季度利润率情况资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所2、半导体：景气度持续修复，自主可控稳步推进2024年上半年，半导体行业实现营收273831亿元，同比增AI端侧浪潮即至长2201%，归母净利润17921亿元，同比增长1161%；其中2024Q2实现营收146521亿元，同比增长2294%，归母净利润11138亿元，同比增长1。

　　47、图7：半导体行业单季度营收情况图8：半导体行业单季度归母净利润情况资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所2024年上半年，半导体行业毛利率为2500板块稳健增长%，同比-162pct，净利率为602%，同比-105pct；2024Q2毛利率为2563%，同比-098pct，环比+137pct，净利率为729%，同比-060pct，环比+275pct。

　　48、证券研究报告10图9：半导体行业单季度利润率情况资料来源：wAI端侧浪潮即至ind，国海证券研究所周期复苏提振行业景气度，自主可控助推国产化率提升。

电子行业：国海证券-电子行业2024年中报总结：板块稳健增长AI端侧浪潮即至-240918(图1)

　　49、经历了2022-2023年的去库存后，2024上半年，得益于下游手机和PC产业链的补库及复苏，半导体行业整体业绩实现了同比稳健增长，其中数字芯片设计板块盈利能力明显改善，半导体封测板块利润率水平同比也有所提升；此外，上游半导体设备板块凭借充足的在手订单实现了业绩的稳健增长，未来随着自主可控战略的坚定推进和国内晶圆厂的持续扩产，设备国产化率电子行业2024年中报总结有望进一步提升，在手订单预计将持续增长。

　　50、21、半导体设备、材料：自主可控稳步推进，国产化率持续提升2024年上半年，半导体设备行业实现营收28761亿元，同比增长3845%，归母净利润5板块稳健增长125亿元，同比增长1195%；其中2024Q2实现营收15758亿元，同比增长3958%，归母净利润3133亿元，同比增长439%。

　　51、图10：半导体设备行业单季度营收情况图11：半导体设备行业单季度归母净利润情况资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所证券研究报告112024年上半年，半导体设备行业毛利率为4429%，同比+022pct，净利率为1766%，同比-457pct；2024Q2毛利率为4506%，同比+082pct，环比+171pct，净利率为19AI端侧浪潮即至83%，同比-693pct，环比+480p。

　　53、图12：半导体设备行业单季度利润率情况资料板块稳健增长来源：wind，国海证券研究所新签订单情况良好，设备公司增长潜力十足。

　　54、2024上半年末，多家设备公司合同负债较2023年末实现增长，表明AI端侧浪潮即至公司新签订单情况乐观。

　　55、凭借充裕的在手订单，设备板块二季度营收同比增速延续了此前的快速增长趋势，未来随着新产品研发和客户端验证的顺利推进，设备公电子行业2024年中报总结司有望显著受益于新设备的放量。

　　56、图13：主要半导体设备公司合同负债情况（单位：亿元）资料来源：wind，国海证券研究所证券研究报告122024年上半年，半导体材料行业实现营收19639亿元，同比增长976%，归母净利润1219亿元，同比下降2255%；其中2024Q2实现营收10257亿元，同比增长1326%，归母净利板块稳健增长润741亿元，同比下降1501%。

　　57、图14：半导体材料行业单季度营收情况图15：半导体材料行业单季度归母净利润情况资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所2024年上半年，半导体材料行业毛利率为1956%，同比-141pct，净利率为544%，同比-322pct；2024Q2毛利率为2024%，同比-069pct，环比+143pct，净利率为652%，同比-289pcAI端侧浪潮即至t，环比+227pct。

　　58、周期复苏带动客户产能利用率提升，材料公司电子行业2024年中报总结业绩趋于改善。

　　59、得益于下游需求的复苏，部分晶圆厂客户产能利板块稳健增长用率有所提升，带动了对上游半导体材料的需求，2024上半年材料公司单季度营收同比增速转正，利润率方面也呈现出环比改善趋势，未来凭借周期的持续复苏以及国产化率的提升，材料公司业绩有望进一步修复。

　　60、图16：半导体材料行业单季度利润率情况资料来源：wind，AI端侧浪潮即至国海证券研究所证券研究报告13周期复苏叠加AI创新，全球半导体设备销售额预计将持续增长。

　　61、根据SEMI的数据，得益于消费电子等终端市场需求的复苏以及电子行业2024年中报总结AI对高性能计算需求的增加，2024年全球半导体设备销售额预计同比将重回增长，且2025年预计将进一步增长165%至12753亿美元。

　　62、图17：2022-2025年全球半导体设备销售额资料来源：SEMI，国海证券研究所2025年全板块稳健增长球NAND领域设备需求增速预计快于行业。

　　63、根据SEMI数据，不同应用领AI端侧浪潮即至域的设备需求有所差异，随着供需正常化，全球NAND行业2025年半导体设备销售额同比预计增长555%至146亿美元，增速高于全球半导体设备整体水平。

　　64、图18：全球半导体设备不同应用领域销售额情况资料来源：SEMI芯片自给率仍有提升空间，本土晶圆电子行业2024年中报总结厂扩产有望带动设备需求提升。

　　65、根据TechInsights的数据，2023年广义的中国芯片自给率预计在233%左右，但如果排除外资企业在中国大陆的产值，仅考虑中国本土企业，广义的中国芯片自板块稳健增长给证券研究报告14率仅为12%左右，本土晶圆厂仍存在较大的扩产空间，国产半导体设备厂商预计将在本土晶圆厂的扩产中充分受益。

　　66、图19：中国芯片市场规模与芯片制造业产值对比资料来源：TechInsights，半导体产业纵横海外出口管制趋严，自AI端侧浪潮即至主可控背景下国产化率有望提升。

　　67、自2022年10月美国公布修订后的《出口管电子行业2024年中报总结理条例》以来，美国政府已多次加强对中国的半导体出口限制。

　　68、面对日益收紧的出口管制，国内国海证券半导体产业链自主可控趋势有望进一步增强，国产半导体设备、材料及零部件厂商有望在本土晶圆厂获得更高的供应份额。

　　69、表1：美国对华半导体出口管制情况概览日期内容2022年10月美国修订《出口管理条例》，限制先进电子行业2024年中报总结计算芯片以及包含此类芯片的产品、生产此类芯片所需半导体设备的对华出口，并将31家中国实体列入未经核实清单。

　　70、2023年10月美国更新了先进计算芯片和半导体设备的出口管制规则，并将两家中国GPU公司摩尔线程、壁仞科技及其子国海证券公司列入实体清单。

　　71、电子行业2024年中报总结2024年9月美国升级了对量子计算、先进半导体制造以及用于开发高性能芯片的GAAFET技术的出口管制。

　　72、资料来源：《美国半导体出口管制新规解国海证券读与应对》吴晓雪等，财经杂志，芯智讯，国海证券研究所展望未来，半导体行业面临的外部环境依旧紧张，自主可控仍然是行业发展的主旋律，未来国内先进逻辑及存储厂商仍有扩产空间，资本开支有望维持增长态势，上游半导体设备、材料及零部件公司预计将充分受益，建议关注北方华创、中微公司、鼎龙股份、安集科技、新莱应材、正帆科技等行业龙头公司。

　　73、22、数字芯片：AIoT需求旺盛，盈利能力显著改善证券研究报告152024年上半年，数字芯片设计行业实现营收69334亿元，同比增长3601%，归母净利润6647亿元，同比增电子行业2024年中报总结长16594%；其中2024Q2实现营收37983亿元，同比增长3831%，归母净利润3957亿元，同比增长12655%。

　　74、图20：数字芯片设计行业单季度营收情况图21：数字芯片设计行业单季度归母净利润情况资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所2024年上半年，数字芯片设计行国海证券业毛利率为3435%，同比+206pct，净利率为1000%，同比+475pct；2024Q2毛利率为3466%，同比+305pct，环比+068pct，净利率为1101%，同比+423pct，环比+222pct。

　　75、图22：数字芯片设计行业单季度利润率情况资料来源：wind，国海证券研究所库存方面，2024年上半年，晶晨股份、恒玄科技、电子行业2024年中报总结澜起科技、兆易创新、韦尔股份等SoC、存储和CIS公司受益于下游消费电子等领域的需求复苏，库存消化良好，部分公司库存周转天数基本维持环比下降趋势，MCU行业部分公司的第二季度库存周转天数环比也有所改善。

　　76、国海证券证券研究报告16图23：主要数字芯片设计公司存货周转天数情况（单位：天）资料来源：wind，国海证券研究所2024Q2耳机市场需求强劲，手表市场释放积极信号。

　　77、需求端来看，据Canalys数据，2024年第二季度全球个人智能音频市场（包括TWS电子行业2024年中报总结、无线颈挂式耳机和无线头戴式耳机）需求强劲，总出货量达到11亿部，同比增长106%，出货量水平达到历史较高水平。

　　78、TWS和无线头戴式耳机作为增长的主力产品，出货量分国海证券别达到7700万部和1500万部。

　　79、TWS产品方面，尽管传统电子行业2024年中报总结市场增长放缓，但各家主机厂一方面通过战略定价，控制价格在50美金以下，保证了市场稳定增长。

　　80、另一方面，主机厂积极开发并推出创新性产品，新功能的推出有望规避功能同质化带来的价格竞国海证券争，带动出货量持续增长。

　　81、据Cana电子行业2024年中报总结lys数据，2024年第二季度全球可穿戴腕带设备（包括智能手表、基础手表和基础手环）出货量同比增长02%，达到4430万台。

电子行业：国海证券-电子行业2024年中报总结：板块稳健增长AI端侧浪潮即至-240918(图2)

　　82、其中，智能手表出货量经历了连续6个季度同比下滑后，在2024Q2实现了国海证券同比回升01%。

　　83、展望下半年，Canalys预计智能手机市场出货量有望实现两位数增长电子行业2024年中报总结，主要原因系下半年苹果、三星、谷歌的新品推出。

　　84、图24：全球个人智能音国海证券频市场出货量图25：全球可穿戴腕带设备出货量情况资料来源：Canalys公众号资料来源：Canalys公众号证券研究报告17AI有望驱动智能家居未来快速增长，AI眼镜未来可期。

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　　85、随着人工智能的逐步落地，电子行业2024年中报总结智能家居产品的需求处于提升趋势。

　　87、此外，AI智能眼镜目前仍尚处于发展初期，电子行业2024年中报总结随着各大品牌厂、互联网大厂等企业入局，AI智能眼镜销售规模有望迎来大幅增长。

　　88、据维深信息wellsennXr预测，2035年AI智能眼镜销量规模有望达到14亿台，渗透国海证券率达到71%。

　　89、图26：全球智能家居市场规模（单位：十亿美金）图27：AI智能眼镜销量规模（电子行业2024年中报总结万副）资料来源：MordorIntelligence，国海证券研究所资料来源：维深信息wellsennXr，国海证券研究所下游需求持续好转，2024Q2数字芯片板块业绩同环比改善明显。

　　90、2024Q2，数字芯片公司在下游需求复苏中受益明显，数字芯片板块营收同国海证券比显著增长的同时利润率水平同比也有良好改善。

　　91、随着智能家居和消费电子智能化渗透率的不断提升，AI电子行业2024年中报总结oT需求有望持续增长，此外，随着DDR5世代的升级，相关内存接口芯片也有望放量，建议关注澜起科技、晶晨股份、乐鑫科技、恒玄科技等行业龙头公司。

　　92、23、模拟芯片：下游需求温和复苏，未来成长空间可观2024年上半年，模拟芯片设计行业实现营收21653亿元，同比国海证券增长2393%，归母净利润132亿元，同比增长12348%；其中2024Q2实现营收11543亿元，同比增长1626%，归母净利润246亿元，去年同期为-132亿元。

　　93、图28：模拟芯片设计行业单季度营收情况图29：模拟芯片设计行业单季度归母净利润情况资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所证券研究报告182024年上半年，模拟芯片设计行业毛利率为3585%，同比-094pct，净利率为057%，同比+392pct；2024Q2毛利率为3605%，同比+033pc电子行业2024年中报总结t，环比+042pct，净利率为212%，同比+353pct，环比+332。

　　95、图30：模拟芯片设计行业单季度利润率情况资料来源：wind，国海证券研究所库存方面，2024上半年主要模拟芯片设计公司的库存周转天数虽然仍维持在较高水平，但得益于下游消费电子需求的回暖，部分公司趋势上仍呈现出环比改善态势，预计未来随着下游需求的持续电子行业2024年中报总结好转等，模拟芯片设计行业的去库将顺利推进。

　　96、图31：主要模拟芯片设计公司存国海证券货周转天数情况（单位：天）资料来源：wind，国海证券研究所2024年上半年模拟芯片设计行业营收维持同比增长，单季度毛利率自2023Q4以来已连续两个季度环比回升，整体呈现出良好的业绩修复趋势。

　　97、展望未来，随着下游需求有望继续回暖，叠加国产厂商在高端料号有望持续突破以及行业内部证券研究报告19分公司可能的并购整合，国内模拟芯片公司的长期成长空间仍值得期待，建议关注圣邦股份、纳芯微电子行业2024年中报总结、南芯科技、思瑞浦、艾为电子、杰华特等行业龙头公司。

　　98、24、分立器件：库存持续去化，静待行业复苏2024年上半年，分立器件行业实现营收49631亿元，同比增长1238%，国海证券归母净利润1363亿元，同比下降5296%；其中2024Q2实现营收26021亿元，同比增长1493%，归母净利润669亿元，同比下降5424%。

　　99、图32：分立器件行业单季度营收情况图33：分立器件行业单季度归母净利润情况资料来源：wi电子行业2024年中报总结nd，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所2024年上半年，分立器件行业毛利率为1485%，同比-668pct，净利率为261%，同比-391pct；2024Q2毛利率为1499%，同比-617pct，环比+030pct，净利率为241%，同比-409pct，环比-041pct。

　　100、图34：分立器件行业单季度利润率情况资料来源：wind，国海证券研究所证券研究报告20库存方面，2024年上半年分立器件公司的库存去化情况有所国海证券分化，其中扬杰科技、新洁能库存去化良好，库存周转天数延续此前的改善趋势，而斯达半导、宏微科技则去库节奏稍缓。

　　101、图35：主要分立器件公司存电子行业2024年中报总结货周转天数情况（单位：天）资料来源：wind，国海证券研究所新能源汽车销量持续提升，比亚迪龙头地位稳固。

　　102、需求端来看，新能源汽车作为功率分立器件应用市场之一，市场需求保持稳定增长，自国海证券2024年3月起，新能源汽车销量已经实现连续5个月同比增长，2024年7月中国新能源汽车销量达到99万辆，同比增长27%。

　　103、据一览众车统计，2024年8月，新能源车厂维持良好增长势头，其中比亚迪龙头地位稳固，2024年8月销量37万辆，同比增长353%，环比增长88%，电子行业2024年中报总结2024年前8个月已经实现销量232万辆，同比增长30%。

　　104、此外，2024年8月，吉利、零跑、极氪国海证券等车厂增速保持同比快速增长，整体趋势向好。

　　107、岚图615623%536%42547895%智己611717%2390%35401-极越2117108电子行业2024年中报总结0%-5819-资料来源：wind，中汽协，国海证券研究所资料来源：一览众车，芯语，国海证券研究所证券研究报告21交期趋稳，价格波动尚存不确定性。

　　108、从各大原厂产品交货周期及价格趋势来看，根据电子元器件代理商富昌电子数据，预计2024Q3多数分立器件大厂产品交货周期由国海证券2024Q2的下降趋势转为维持趋势。

　　109、价格方面，预计2024Q3各个分立器件大厂部分产品价格趋势由2024Q2的“维持”转为“SMA”（依据市场进行选择性调整），价格变化趋势不明朗，市场电子行业2024年中报总结短期变化或将对于多数产品价格波动带来不确定性。

　　110、图38：各类分立器件价格及交期趋势资料来源：富昌电子官网，国海证券国海证券研究所注：SMA=依据市场进行选择性调整展望未来，新能源行业需求仍有望维持增长，随着库存的持续去化，功率器件的周期底部有望到来，建议关注新洁能、扬杰科技等行业龙头公司。

　　111、25、半导体封测：下游需求景气，Q2利润率显著修复2024年上半年，半导体封测行业实现营收38电子行业2024年中报总结629亿元，同比增长2295%，归母净利润1490亿元，同比增长9152%；其中2024Q2实现营收20973亿元，同比增长2505%，归母净利润1092亿元，同比增长7477%。

　　112、证券研究报告22图39：半导体封测行业单季度营收情况图40：半导体封测行业单季度归母净利润情况资料来源：wind，国海证券研国海证券究所资料来源：wind，国海证券研究所2024年上半年，半导体封测行业毛利率为1445%，同比+146pct，净利率为394%，同比+152pct；2024Q2毛利率为1581%，同比+124pct，环比+297pct，净利率为534%，同比+161pct，环比+305pct。

　　113、图41电子行业2024年中报总结：半导体封测行业单季度利润率情况资料来源：wind，国海证券研究所算力需求增长带动芯片复杂度提升，先进封装市场迅速发展。

　　114、根据Yole的数据，2023年全球先进封装占整体封装市场的国海证券比例约为44%。

　　115、随着AI、高性能计算、自动驾驶以及A电子行业2024年中报总结IPC的蓬勃发展，25D/3D封装等先进封装的市场占比将稳步上升，预计2023-2029年全球先进封装市场规模的复合增长率将达到11%。

　　116、证券研究报告23图42：2023-2029年全球半导体先进封装市场规模变化资料来源：Yole2024年上半年，国海证券封测行业在下游需求景气的带动下实现了业绩的同比快速增长，利润率水平也在2024Q2迎来显著修复，建议关注长电科技、通富微电、甬矽电子、华天科技等行业龙头公司。

电子行业：国海证券-电子行业2024年中报总结：板块稳健增长AI端侧浪潮即至-240918(图3)

　　117、3、消费电子：AI落地端侧，智能机和PC有望迎量价齐升2024年H1，消费电子板块总营收7019亿元，同比增长1903电子行业2024年中报总结%，归母净利润为281亿元，同比增长2476%，其中2024Q2总营收为3732亿元，同比增长2365%，归母净利润为147亿元，同比增长825%。

　　118、图43：消费电子板块营收和同比情况图44：消费电子板块归母净利润和国海证券同比情况资料来源：wind，国海证券研究所资料来源：wind，国海证券研究所证券研究报告242024年H1，消费电子板块毛利率为1199%，同比减少009pct，净利率为405%，同比提升018pct，其中2024Q2毛利率为1179%，同比减少072pct，环比减少042pct，净利率为400%，同比减少061pct，环比减少01。

电子行业：国海证券-电子行业2024年中报总结：板块稳健增长AI端侧浪潮即至-240918(图4)